国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）财报解读：份额增长18.31%，净资产大增33.4%，净利润达1344.9万，管理费降41.95%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，国投瑞银瑞泰多策略灵活配置混合型证券投资基金（LOF）发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润等关键指标均发生了显著变化，同时，基金的投资策略、业绩表现以及未来展望也值得投资者关注。

主要财务指标：盈利显著提升，资产规模扩大

本期利润与已实现收益

2024年，国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）A类本期利润为12,780,738.30元，C类为668,259.50元，相比2023年有大幅增长，A类从2,628,915.82元增至12,780,738.30元，C类从 -62,171.75元扭亏为盈。本期已实现收益方面，A类为3,751,872.15元，C类为233,854.31元 。这表明基金在2024年投资运作成效显著，盈利能力大幅提升。

净资产情况

2024年末，基金净资产合计117,496,299.95元，较2023年末的88,075,969.09元增长了33.4%。其中，A类期末基金资产净值为112,006,852.07元，C类为5,489,447.88元 。这反映出基金资产规模在过去一年中得到了较大幅度的扩张。

基金净值表现：超越业绩比较基准

份额净值增长率

2024年，国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）A类份额净值增长率为12.89%，C类为12.80%，同期业绩比较基准收益率为10.35% 。过去三年，A类份额净值增长率为7.51%，C类为7.06%，而业绩比较基准收益率为 -6.18% 。这表明基金在2024年及过去三年的表现均超越了业绩比较基准，为投资者创造了较好的回报。

净值表现总结

从净值表现来看，该基金在2024年市场环境中，通过合理的投资策略，有效把握市场机会，实现了净值的稳健增长，并跑赢业绩比较基准，显示出基金管理人较强的投资管理能力。

投资策略与运作：股债配置灵活调整

市场环境分析

2024年，国内货币政策持续宽松，债券市场表现强势，政策利率降息幅度较大，10年期国债收益率从2.6%下行至1.7%附近 。权益市场全年宽幅震荡，走势一波三折，经济体感和政策预期对短期市场影响较大。

投资策略运作

基金在债券投资上，受益于债券市场强势，抓住利率下行机会，配置债券获得较好收益。在股票投资方面，重点配置竞争力强的公司，并对短期涨幅较高的红利股减仓，股票仓位整体有所下降 。这种灵活的股债配置策略，使基金在不同市场环境下能较好平衡风险与收益。

业绩表现归因：债券与股票投资协同发力

债券投资贡献

债券市场的强势表现为基金业绩带来积极贡献。债券利息收入和买卖差价收入可观，如债券投资收益——利息收入2024年为1,611,921.39元，买卖债券差价收入为591,253.70元 。基金在“城投化债”背景下，把握信用债信用利差压缩机会，提升了债券投资收益。

股票投资贡献

股票投资通过精选个股，对部分涨幅过高的红利股减仓锁定收益。股票投资收益——买卖股票差价收入2024年为1,425,910.33元 。同时，股利收益也为业绩增色，2024年股票投资产生的股利收益为1,662,484.14元 。

宏观经济与市场展望：机遇与挑战并存

宏观经济不确定性

展望2025年，美国新一任政府政策给全球贸易和经济带来不确定性，关税政策扰动外需，各类资产波动率或上升 。但中国制造业竞争优势增强，出口仍具韧性。

债券市场展望

在宽货币基调下，债券市场表现预计震荡偏强，但存单利率和10年国债利率倒挂等因素，使杠杆和久期策略实施面临挑战 。转债市场预计延续偏强行情，但估值进入高估区间后，风险收益特征或变弱。

股票市场展望

经济预期企稳后，股票市场投资机会较多。红利投资中长期看好，但行业景气度或分化。制造业部分行业产能供给减缓，有技术或成本优势。科技领域，AI发展带来诸多受益方向，但也需紧密跟踪其对不同行业的影响 。

费用分析：管理费托管费下降

管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,003,516.05元，较2023年的1,729,335.84元下降了41.95% 。自2023年4月27日起，基金管理费费率由1.50%/年调整为0.90%/年，这使得投资者负担的管理费用有所降低。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为167,252.69元，较2023年的288,222.70元下降了41.96% 。自2023年4月27日起，托管费费率由0.25%/年调整为0.15%/年，降低了基金运营成本。

交易费用与关联交易：合规透明

交易费用

2024年交易费用方面，应付交易费用期末余额为9,599.88元，较上年度末的17,992.08元有所下降 。股票交易费用为67,853.37元，债券交易费用为5,575.88元 。整体交易费用的变化反映了基金交易活跃度和成本控制情况。

关联交易

通过关联方交易单元进行的交易中，2024年瑞银证券股票成交金额为11,360,805.01元，占当期股票成交总额的17.57% 。应支付瑞银证券的佣金为5,943.39元，占当期佣金总量的13.57% 。关联交易严格按照正常业务范围和一般商业条款订立，体现了合规性和透明度。

股票投资明细：行业分散，注重龙头

行业分布

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资行业较为分散。制造业、采矿业、电力等行业有一定配置，如制造业公允价值为18,143,240.49元，占基金资产净值比例为15.44% 。这种分散投资有助于降低行业集中风险。

个股配置

前十大股票包括中国核电、招商银行、长江电力等行业龙头企业。如中国核电数量为419,800.00股，公允价值4,378,514.00元，占基金资产净值比例3.73% 。投资龙头股旨在获取行业稳定发展红利，降低个股风险。

持有人结构与份额变动：机构投资者占主导，份额增长

持有人结构

期末基金份额持有人结构显示，机构投资者占主导地位。国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）A类机构投资者持有份额占比94.59%，C类机构投资者持有份额占比73.56% 。机构投资者的认可，一定程度上反映了对基金投资策略和管理能力的信任。

份额变动

本报告期内，国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）A类基金总申购份额为10,977,315.59份，总赎回份额为1,380,561.70份，期末基金份额总额为71,722,873.72份，较期初增长15.44%；C类基金总申购份额为12,230,917.02份，总赎回份额为10,154,576.74份，期末基金份额总额为3,690,439.03份，较期初增长128.64% 。整体基金份额增长18.31%，显示出投资者对该基金的关注度和认可度在提升。

风险提示

尽管国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）在2024年表现出色，但投资者仍需关注以下风险： 1. 单一投资者风险：报告期内存在单一机构投资者持有份额比例超20%的情况，可能引发赎回申请延期办理、基金净值大幅波动、投资策略难以实现、基金财产清算（或转型）以及持有人大会表决时的风险 。 2.市场风险：2025年全球经济和政策不确定性增加，债券和股票市场波动可能加大，影响基金业绩。债券市场利率波动、转债估值变化，股票市场行业分化等，都可能给基金带来风险。

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